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债市利好!茅台省放大招了!

政信三公子 政信三公子
2020-11-20 10:46 216 0 0

作者:政信三公子

官网:政信三公子(ID:whatever201812)

大家好,我是三公子。

(一)

一直不想聊海通被罚的事情,但是看到最近风向对JGH的喊打喊杀,所以还是站出来聊两句。

首先,永煤出事,没见国企领导被追责,JYS协会对此也无可奈何,反而是先把海通给处理了。

这就如同,A和B俩人对决。A先扎了自己一刀,B想:

A这人傻逼吧?

其次,JGH违不违规?

一直是灰色擦边球,至少还没有明文限制,法无禁止则可干。另外,违规是一方面,合不合理又是另一方面。

没有结构化,有多少城投的债券国际会取消发行?我没有数据,某国际老司机和我说,几千亿的结构化债券存量,主要集中在闸蟹、大葱、山药和公园等省份。

在我的理解中,结构化就类似于当年的过桥。

原来千二千三每天,虽然很高,但也帮城投解决了很大的时点问题。后来彻查高息过桥,以后就算想付高息,也找不到钱了。

网页下行周期,网页出让的速度和规模都在下降。此时,既要发展,又要化债,还不能出官版,现实吗?

关上一扇门的同时,要不要开一扇窗呢?既要又要还要,会把人憋死的。

做结构化的人,干的也是提者脑袋的营生。幸运的,顶多是拿不到利息。不幸运的,代投代缴可就真变成长期投资。

最后,结构化该不该存在?

结构化存在的基础,就是既要又要还要。虽然很不应该,但对于城投公司来说,绝大多数时候,根本没有选择“对”和“错”的权利,只能在“很错”和“非常错”之间做抉择。

要想平稳的彻底取消结构化,就要从根本上想办法,不能头疼医头,脚疼医脚。最有效的办法,就是打破刚兑。

要么打折回购,要么只付息不还本,要么印。

城投公司能够喘动气了,现金流充裕了,自然也就不需要结构化了。

虽然很无奈也很痛苦,但我觉得,长痛不如短痛,卸下历史包袱,才能真正再出发。

(二)

财政部山东监管局在日常巡查中发现了葱省定融搞的挺猛,于是印发了《关于规范政府国际平台公司定向国际行为的通知》。

核心内容有两点:

其一,严格属地募集。

葱省平台不得到外省发行产品。外省金交所不得在葱省设立展业机构。

其二,全面暂停新增。

严禁政府国际平台通过金交所向个人出售或变相出售定向国际产品(包括向个人出售股权投资产品)。

感觉和江苏当时的定融管理通知很类似,只不过更狠一些,直接把面向个人募集的新增产品全部停掉了。

后续各省会不会跟进呢?我觉得是迟早的事情。

(三)

公园省到了一笔大钱。

今晚的贵阳灯火通明,各家城投公司都在积极争取。

交易结构很简单,上峰有钱,拿资产来换。

太具体的情况不便多说,但对国际机构和投资人来说,真是个喜大普奔的好消息!

作为最早出现流动性压力的省份,公园省已经缓过来了,并且越来越进取。与此相反,山药省等,陆续开始陷入网页泥潭。

这就如同国际期间的中国和欧美。欧美先是看中国笑话,最后,嘿嘿嘿。

给公园省那些忘我工作、勇于担责、努力还钱的城投老哥们点赞!

(四)

ZH客户端被爆料了,又出函辟谣了。是是非非,没法细说。

易先生曾经说过,实体网页的官版在向国际机构身上转移。

虽说客户端不准刚兑,但刚兑却是大量存在的。国际人的信用,早已被客户端公司的信用所取代。

换句话说,只要别出现大的负面舆情和监管问题,只要募集端的产能跟得上,资产端就可以去赌时间换空间。

非银是银行的下水道和安全垫,虽然很无奈,但也无可奈何。

既要马儿跑,又要马儿不吃草,是不是有些过分了?

对于个人来说,君子不立危墙之下,从2018年初开始,我就主动收缩非标龙8了,一直到现在。

虽然改变不了大环境,但是小命要紧。看不懂的时候,就停一停。

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原标题: 债市利好!茅台省放大招了!

政信三公子

铛煮山川,粟藏世界,有明月清风知此音。呵呵笑,笑酿成白酒,散尽黄金。

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