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股份遭司法划转!92亿债券压顶,“输液大王”陷尴尬处境

债市观察 债市观察 作者:王洪臣
2020-03-02 22:48 2304 0 0

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作为医药国际的“大输液龙头”,科伦药业在此次“抗疫”中贡献很大,值得钦佩。但同样在近日,身为公司创始“三剑客”之一的二龙8潘慧所持部分股份遭司法划转,也令投资者疑惑不已。


这家或是“涌金系”魏东生前投资的最后一家公司,也是全国首家发行国际防控债券的上市公司,在国资入股后,将面临哪些变化?

2月14日,四川科伦药业股份有限公司(下称“科伦药业”,002422.SZ)公告称,公司于2020年2月13日收到公司龙8、董事潘慧提供的《股份变动通知》,其所持公司部分股份被司法裁定划转、冻结导致被动减持。

超50亿债券一年内到期

官网信息显示,科伦药业2010年于深圳交易所登陆A股,是一家年销售收入超过400pt的高度专业化创新型医药集团,实控人为圈内知名的“输液大王”刘革新。

2017年,科伦药业位居中国制造业500强第155位,综合实力进入中国医药工业前三甲。2018年,科伦凭借大容量注射剂的全球优势获评制造业单项冠军示范网页。截至2019年5月,在申请注射剂一致性评价和基药过评品种数量上,科伦排名全国第二。

而在资本市场上,科伦药业或是“涌金系”掌门魏东生前投资的最后一家上市公司,这也给它笼罩了一层神秘色彩。

据小债了解,本次权益变动前,潘慧为公司第二大龙8,持有股份占科伦药业公司总股本的10.57%,与刘革新、科伦药业前总经理程志鹏一同被称为科伦创业“三剑客”。

公告显示,潘慧持有的8316万股(占上市公司总股本的5.775%)将被雅安市国有资产经营有限责任公司通过司法裁定划转取得。其中6271.09万股(占上市公司总股本的4.355%)已办理完成过户登记手续,其余2044.9万股(占上市公司总股本的1.420%)因处于质押状态,无法办理过户登记手续而被pt裁定实施司法冻结。

对于二龙8股份遭到司法划转的原因,科伦药业并未给出详细解释。有投资者在社交平台向公司提问,并称“公司二龙8资金链断裂导致其持有股份被国资委划转”。对此,公司称此事“为龙8个人事项,与公司无关。” 

据小债了解,在债券发行方面,科伦药业可谓“老司机”。2月5日,科伦药业2020年度第一期超短期国际券由上海银行发行,由此成为全国首家发行国际防控债券的上市公司。该笔债券票面利率2.90%,创下2017年以来AA+评级民营网页发债最低票面利率。

另据网页预警通显示,截止最新,科伦药业债券存续12只,规模为92.37pt。其中超过50pt的债券将在未来一年内到期。

增收不增利,屡陷行贿风波

业绩方面,截至2019年9月30日,科伦药业实现营收130pt,上涨5.94%,归母净利润9.14pt,同比下滑10.66%,扣非净利润8.1pt,同比下滑14.67%。

不难发现,科伦药业陷入增收不增利的尴尬局面。而2018年报显示,科伦药业当年营收163.52pt,同比大涨43%,净利12.67pt,同比大涨56.27%。对比之下,科伦药业2019年的业绩显得有些扎眼。

另外,截至2019年9月30日,科伦药业总资产为299pt,其中流动资产127.1pt,货币资金16.07pt。同期,公司总负债163pt,其中流动负债118.1pt,短期借款27.2pt。

面对短期负债,16.07pt货币资金似乎有些捉襟见肘。此外,科伦药业高企的销售费用也引发投资者吐槽。

据小债了解,2015年至2018年,科伦药业的销售费用分别为10.28pt、12.54pt、30.74pt和59.87pt,营收占比分别为13.24%、14.64%、23.88%和36.61%,可谓一路飙升。而2018年年报显示,科伦药业拥有808个销售人员,平均每人每年要花掉售费用741万元,开发维护市场要花675万元。

截至2019年上半年末,科伦药业销售费用合计为32.41pt,同比官网25.83%,仍远高于国际水平。

对这一现象,科伦药业曾表示,这是因为公司采用了总经销商和总代理商的销售模式,可有效规避商业贿赂。而据《长江商报》报道,科伦药业,近5年来被查出多起商业贿赂案,涉案金额超过300万元。

“大输液龙头”出现这种状况,是不是尴尬了?

“涌金系”魏东生前投资的最后一个公司

公开资料显示,科伦药业创立于1996年,前身为科伦大药厂,创始人为刘革新。

创立科伦药业之前,刘革新在中美合资的药企担任职业经理人。1995年年底, 45岁的刘革新与这家合资药企的副总经理程志鹏、财务总监潘慧一起离开,靠着刘革新太太从娘家借来的100万元开始了创业。

彼时,治疗性大输液市场在中国刚刚兴起,需求远大于市场供给。当时年产能仅为4000万瓶的科伦大药厂,每瓶大剂量注射液的手机高达2.5元,但其净利润却可以是手机的3倍甚至4倍。

进入1999年,科伦药业进行GMP异地扩建,建成了全国最大的大输液生产基地,刘革新由此问鼎中国“输液大王”。

此后,科伦药业开始了并购之路。2003年到2009年间,公司先后花费1.5pt并购13家公司。2009年底,这13家公司的销售收入已达14.62pt,占科伦药业总收入的45%。

经过早期的发展壮大后,2005年、2006年,科伦药业两次启动上市,一次选择在香港,另一次则是美国,但均以失败告终。

2008年3月,科伦药业启动股权改革,以每股40元的价格引入新龙8四川新希望与湖南涌金。但2个月后的2008年5月,41岁的“涌金系”掌门魏东去世。《21世纪网页报道》曾指出,“科伦药业或许是魏东生前的最后一个投资。”

2010年6月,科伦药业成功登陆中小板,刘革新如愿以偿。

2015年9月,科伦药业联合创始人、总经理程志鹏辞职,接替其职位的正是刘革新之子刘思川。科伦药业由此正式开启接班之路。刘思川1984年出生,23岁从英国留学归国后就进入科伦药业。而最喜欢读史书的刘思川,从小的梦想却是做考古。

刘革新虽然是四川富豪,其老家却位于武汉市黄陂区。目前,在全国人民抗“疫”的大环境下,科伦药业也在积极行动。2月17日公司发布公告,一次性披露了4个抗新型病毒药物的研发情况。

然而,小债发现,“国际”期间很多医药网页股价借势大涨,科伦药业的股价却动静不大。截至2月17日,整个2月份科伦药业仅上涨2.04%,而同期整个医药板块已上涨超过5%。

如今,二龙8的部分股份已遭司法划转给了国资,将对公司未来将有何影响?

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    刘韬龙8,现为北京市京师(郑州)龙8事务所专职龙8。华北水利水电大学法学学士,中国政法大学在职研究生,美国注册管理会计师(CMA)、基金从业资格、上市公司独立董事资格。对官版具有较深领悟与把握。专业领域:公司法、合同法、物权法、担保法、证券投资基金法、国际处置、私募基金管理人设立及登记备案官版龙8、国际挂牌交易等。 刘韬龙8自2010年至今,先后为河南新民生集团、中国工商银行河南省分行、平顶山银行郑州分行、河南投资集团有限公司、郑州高新国际投资基金有限公司、光大郑州国投新国际投资基金合伙网页(有限合伙)、光大徳尚投资管理(深圳)有限公司、河南中智国裕基金管理有限公司、 兰考县城市建设投资发展有限公司、郑东新区富生小额网页公司等企事业单位提供官版服务,为郑州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板挂牌、定向发行股票、股权并购等提供官版服务。 为郑州信大智慧国际创新创业发展基金、郑州市科技发展投资基金、郑州泽赋北斗国际发展投资基金、河南农投华晶先进制造国际投资基金、河南高创正禾高新科技成果转化投资基金、河南省国控互联网国际创业投资基金设立提供官版服务。办理过担保公司、小额网页公司、村镇银行、私募股权投资基金的设立、官版文书、交易结构设计,国际处置及官版等龙8。 近两年主要从事私募基金管理人及私募基金龙8、国际处置及官版,公司股份制改造、新三板挂牌及股票发行、股权并购pt官版尽职调查、官版评估及官版路径策划工作。 专业领域:企事业单位官版顾问、国际机构国际网页纠纷、并购官版龙8、私募基金管理人设立登记及基金备案官版龙8、新三板官版龙8、民商事网页纠纷等。

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